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发表于 2020-02-09 15:58:18 股吧网页版
中信证券:“黄金坑”后的三类配置主线
来源:中信证券研究

  全年的“黄金坑”明确之后,A股将进入1~2周疫情演化和节后复工的重要观察期。投资者情绪在宣泄和亢奋后趋于平复,各类资金共振减弱,市场会进入更理性的整固期。A股依然处于中期可以积极配置的位置,并从超跌反弹的“交易期”进入渐趋理性的“配置期”。预计市场风格会从单纯追求弹性到更注重配置性价比:我们正文中系统梳理了三类配置主线:贯穿全年的核心;疫情缓解前的交易型机会;疫情缓解后可逐步建仓的品种,并给出了具体的投资组合。


  市场关注点转向疫情演化和节后复工,进入重要的观察期


  1)明确了“黄金坑”后,市场关注点从疫情脉冲转向疫情演化和节后复工。一方面,决定市场短期风险偏好的核心依然是疫情,而返程高峰压力下,非湖北地区的疫情演化成为焦点;另一方面,节后复工进度可能导致基本面预期再修正。由于复工进程和疫情压力正相关,具体发展还需要密切观察。


  2)新冠疫情进入重要的“二阶拐点”观察期。疫情整体可控的预期是支撑市场超跌后修复的重要基础。2月10日~20日是疫情各类指标增量能否出现观点的重要观察期。其中,值得密切关注的包括:全国新增疑似病例规模能否持续下行,这是重要的领先指标;非湖北地区的疑似病例和医学观察规模演化情况,这影响复工预期;湖北治愈病例能否快速回升。


  3)节后复工有政策保障,但疫情制约下是一个渐近的过程。近期各部委陆续出台了配套措施,在防控疫情的同时促进企业复工复产,抓紧推动重大项目,且多种措施保障就业稳定。政策虽有托底,但受制于口罩供应和个人复工意愿,以及各地疫情防控的最高优先级:预计节后复工是一个渐近的过程。


  投资者情绪在经历了负面宣泄和亢奋后趋于平复,市场进入更理性的整固期


  1)2月的“黄金坑”就是2020年的市场底部。首先,疫情对市场和基本面的一次性脉冲影响逐步成为共识;其次,短期波动的背后是政策及时而全面的预期管理;再次,偏松的宏观流动性支撑估值,短期难有反复;最后,“两融”和股权质押风险可控,受迫性卖出风险低。


  2)各类资金共振减弱,A股修复后进入整固阶段。市场在经历了负面情绪集中宣泄和快速修复后,情绪将趋于稳定,波动也会变小。首先,节后一周北上资金逆势大幅净流入约300亿元(其中配置型/交易型/托管于中港资机构的外资净流入244/-39/99亿元),随着市场超调后修复,预计外资流入规模会向均值回归。其次,2月7日股票型/偏股型/平衡混合型基金的仓位分别较节前上升0.6/1.0/1.0Pcts,不断新发的产品对冲赎回,基金自购稳定预期:公募基金会继续发挥市场稳定器的作用。再次,根据私募排排网统计,私募上周前期仓位快速下降8.8Pcts,后续又积极参与了反弹,预计后续仓位波动会变小。


  市场风格从单纯追求弹性到更注重配置性价比


  1)从超跌反弹的“交易期”到渐趋理性的“配置期”。A股超跌反弹背后,流动性宽松下资金进一步抱团长期逻辑清晰的成长股,大小盘估值进一步分化。创业板指与沪深300的P/E-ttm之比从年初的4.0上升到2月7日的4.9。A股整体依然处于中期可以积极配置的位置。在前期超跌反弹的交易窗口中,时间和弹性更重要;而在投资者情绪稳定,市场波动降低的配置窗口中,综合考虑业绩和估值的配置性价比更重要。


  2)结合疫情演化把握配置节奏,先关注受益于复工的标的。考虑疫情影响,我们报告里系统梳理了2020年A股配置的机会和节奏,具体包括3类:贯穿全年的主线;疫情缓解前的交易型机会;疫情缓解后可逐步建仓品种;并整理了相关投资组合。建议继续把握疫情带来的交易型机会的同时,也可以关注复工进度较快的子行业(具体主线和组合见正文)。


“黄金坑”后A股的配置主线和节奏


  资料来源:中信证券研究部


  风险因素:


  疫情控制不及预期;复工进度明显慢于预期;外资短期加速流出。

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发表于 2020-02-09 16:13:30
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后输钱
发表于 2020-02-09 16:03:29
坑都补好了,还黄金坑,都让外资抢了便宜筹码
发表于 2020-02-09 16:45:54
空头司令也来凑热闹!
发表于 2020-02-09 16:00:51
环保,环保,环保,重要的事情说三遍,启迪环境绝对的龙头
发表于 2020-02-09 16:38:15
本人猜测完全一致,私募,大户中小散户都是净卖出为主,大机构管理层不允许净卖出,增加仓位,判断缘于国家稳定股市,营业部打电话不允许融券卖出做空。
发表于 2020-02-09 16:00:51
环保,环保,环保,重要的事情说三遍,启迪环境绝对的龙头
发表于 2020-02-09 16:03:29
坑都补好了,还黄金坑,都让外资抢了便宜筹码
发表于 2020-02-09 16:08:16
零零发_小发仔 :
坑都补好了,还黄金坑,都让外资抢了便宜筹码
周一你别跑。
发表于 2020-02-09 16:09:31
中信你砸个坑可以,但别埋我啊
发表于 2020-02-09 16:09:59
所以继续挖坑
发表于 2020-02-09 16:10:06
消毒液板块,周五刚上的,龙头:鸿达兴业
发表于 2020-02-09 16:12:41
图片评论
发表于 2020-02-09 16:13:11
图片评论
发表于 2020-02-09 16:13:30
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后输钱
发表于 2020-02-09 16:14:09
恒信东方 7亿收购:达科技19年利润8000万.今年净利超1亿
赛达科技=红外测温 远程办公 智慧医疗 在线教育,政府兜底收储
发表于 2020-02-09 16:14:58
不明白最佟说的啥
发表于 2020-02-09 16:15:56
中信证券是最赚钱的,让股民去炒概念,追题材,转移话题
发表于 2020-02-09 16:17:25
平安定投十年 :
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后...
二次探底肯定的 大概在2700~2750之间
发表于 2020-02-09 16:18:06
说的很真诚了。你们听不懂吗?就是修复情绪结束,理性投资,二月还会再现黄金坑。我已经精准解抛了。麻烦一些钱疯子不要在我留言下面坑人。
发表于 2020-02-09 16:19:52
进去就出不去的大坑!!!!!
发表于 2020-02-09 16:28:40
零零发_小发仔 :
坑都补好了,还黄金坑,都让外资抢了便宜筹码
给大家推荐一个牛股:
威创股份(题材:在线教育,股权转让):根据协议,国信中数拟通过发起设立并由其自身担任执行事务合伙人的合伙企业,受让威创投资、何小远及何泳渝合计持有的公司24.22%股份,交易价款为14.56亿元(即约6.63元/股,溢价30%,目前股价5元左右)。公司表示,本次拟入主的受让方将持有公司24.22%股份,成为公司新的控股股东。
发表于 2020-02-09 16:30:12
平安定投十年 :
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后...
为什么不三次探底再进
发表于 2020-02-09 16:30:40
为啥大家恐慌的时候没有出来说呢?现在已经填回来了才说黄金坑.哈哈
发表于 2020-02-09 16:33:56
再升科技主要是生产口罩虑材的,主要应用于N95口罩,越多口罩生产商开工生产口罩,就向再升科技拿越多货,对再升科技越利好!举个例子,美国高通给小米,OPPO等手机厂商提供芯片,手机厂商生产越多手机,越利好高通,芯片出货更多!记住“再升芯“——口罩核心,不是一家口罩生厂商就具备的!
再升科技股为国内最大的口罩滤布生产企业,是目前国内惟一能够生产出符合美国N95级和欧洲P1、P2级标准口罩布的生产厂家。
发表于 2020-02-09 16:35:30
直线黄金 :
环保,环保,环保,重要的事情说三遍,启迪环境绝对的龙头
神雾环保
发表于 2020-02-09 16:37:48
平安定投十年 :
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后...
二次探底让你上车是吧,市场就缺你哪点资金。
发表于 2020-02-09 16:37:57
有二次探底就会三次探底,那今年别想冲破3000点
发表于 2020-02-09 16:38:15
本人猜测完全一致,私募,大户中小散户都是净卖出为主,大机构管理层不允许净卖出,增加仓位,判断缘于国家稳定股市,营业部打电话不允许融券卖出做空。
发表于 2020-02-09 16:38:44
HARRISON :
为啥大家恐慌的时候没有出来说呢?现在已经填回来了才说黄金坑.哈哈
那时候有人敢说你也不信
发表于 2020-02-09 16:39:15
利好华飞国电600795电力物联网保电防控疫情
发表于 2020-02-09 16:41:27
垃圾中信!信你个鬼!
发表于 2020-02-09 16:43:54
平安定投十年 :
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后...
应该要四次探底
发表于 2020-02-09 16:45:54
空头司令也来凑热闹!
发表于 2020-02-09 16:47:35
平安定投十年 :
不二次探底坚决不进。实在觉得不知道买什么你就2700点买蓝筹。这总会吧?中国平安、招商银行、五粮液、海螺水泥、万科这总可以买吧?不跌不买。股市的价值就在于跌坑了可以买,到平常价格了可以抛。赚过银行理财就可以了,别贪心,别把股市当取款机。忍得住你就每年赢钱,忍不住你只能破口大骂然后...
今年的最高点已现
发表于 2020-02-09 16:48:59
贝瑞基因此次成功研发的新型冠状病毒2019-nCoV核酸变异检测试剂盒(单分子测
贝瑞基因此次成功研发的新型冠状病毒2019-nCoV核酸变异检测试剂盒(单分子测序法),基于第三代单分子测序技术平台(PacBio技术平台),凭借具有超长读长、无碱基偏好性的优势,可实现新型冠状病毒核酸片段至全长的连续读取,一次运行可完成96人份样品的病毒宏基因组测序。通过高效检测新冠病毒核酸序列中可能存在的包括SNV、InDel、SV等序列变异,动态追踪病毒变异情况,与荧光定量PCR方法相配合,可大幅降低核酸检测中由此类原因导致的“假阴性率”,最大限度阻止病毒变种继续传播
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